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投资要点:
7 月锂电池板块指数弱于沪深300 指数。2023 年7 月,锂电池指数下跌1.46%,新能源汽车指数上涨2.75%,而同期沪深300 指数上涨3.13%,锂电池指数弱于沪深300 指数。
7 月我国新能源汽车销售同比增长环比回落。2023 年7 月,我国新能源汽车销售78.0 万辆,同比增长31.56%,环比回落3.23%,7月月度销量占比32.68%,主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023 年6 月,我国动力电池装机32.90GWh,同比增长21.79%,其中三元材料占比30.64%;宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。
上游原材料价格总体承压。截止2023 年8 月10 日,电池级碳酸锂价格为24.7 万元/吨,较2023 年7 月回落18.48%,短期总体承压;氢氧化锂价格为24.34 万元/吨,较7 月初回落19.51%,短期预计总体承压。电解钴价格27.25 万元/吨,较7 月初回落6.68%,短期预计稳定;钴酸锂价格27.5 万元/吨,较7 月回落1.79%;三元523 正极材料价格20.5 万元/吨,较7 月初回落14.5%;磷酸铁锂价格8.8 万元/吨,较7 月初回落10.2%,短期总体承压。六氟磷酸锂价格为12.8 万元/吨,较7 月初回落18.47%,短期总体预计仍承压;电解液为3.1 万元/吨,较7 月初回落22.50%,短期预计总体稳定。
维持行业“强于大市”投资评级。截止2023 年8 月10 日:锂电池和创业板估值分别为18.52 倍和36.25 倍,结合行业发展前景,维持行业“强于大市”评级。7 月锂电池板块走势弱于主要指数表现,主要系市场风格切换、上游原材料价格总体承压,以及板块内部分标的业绩不及预期。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势,行业景气度总体持续向上,短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期,短期建议谨慎关注板块投资机会,同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言,国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,同时预计个股业绩和走势也将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局。
风险提行业示政:策执行力度不及预期;细分领域价格大幅波动;新能源汽车销预量期不;及行业竞争加剧;盐湖提锂进展超预期;系统风险。